受国际能源下跌驱动影响 棕榈油多头阶段性离场

截至周五（12月20日）收盘，合约收于8750元/吨，跌幅1.24%。据数据显示，本周（12月16日-12月20日），周K线收阴，周内跌幅达5.57%，持仓量环比上周增持5624手，成交量达6002723手。

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市场要闻：

近期洪水使得马棕产量降幅扩大，供应担忧有所上升,SPPOMA数据显示12月1-15日马棕产量较上月同期下降19.6%。

下游需求疲弱，ITS/Amspec数据分别显示12月1-15日马棕出口较上月同期下降9.79%/6.7%，目前马来和印尼库存水平均较往年处于低位，且印尼政策将于2025年执行B40政策，对棕榈油形成长期支撑，但POGO价差处于高位，生柴掺混成本相较去年提高，目前印尼尚未发放B40配额，B40实施情况仍有待观察。

MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕11月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上有所减弱。

机构观点：

期货：供给端由于刚需消费及转港贸易，因此棕榈油近期供给整体表现平稳运行。但后续由于产国产量依旧匮乏，进口利润难以给出的情况下，国内供给考虑难有商业增量补充。消费端当前已经因为豆棕价差深度倒挂而压至刚性水平，暂不考虑继续减少消费的空间。因此对于后续国内棕榈油的库存判断考虑继续维持低位运行，价格受到供给和库存的双重不利影响支撑明确。

：美元走强，马币走弱，受国际能源及相关油脂价格下跌驱动影响，BMD 棕榈油多头阶段性离场，价格承压下行，DEC棕榈油多头主动性减仓明显，成交放量，市场离场观望增多。目前马棕榈油出口环比继续减少，SGS：马来西亚12月1-15日棕榈油出口减少8.25%；供应方面，马来半岛季节性减产幅度偏高，SPPOMA：2024年12月1-15日马来西亚棕榈油产量环比减19.6%。预计，12月底马来西亚棕榈油库存会继续收缩，明年一季度供需阶段性错配风险也依然存在，棕榈油价格建议追空要谨慎。