凯立新材（688269）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期凯立新材（688269）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入7.55亿元，同比上升20.59%，归母净利润4834.35万元，同比上升120.75%。按单季度数据看，第一季度营业总收入7.55亿元，同比上升20.59%，第一季度归母净利润4834.35万元，同比上升120.75%。本报告期凯立新材应收账款上升，应收账款同比增幅达69.72%。

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本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率12.5%，同比增53.89%，净利率6.3%，同比增80.21%，销售费用、管理费用、财务费用总计1489.91万元，三费占营收比1.97%，同比减8.63%，每股净资产8.42元，同比增9.16%，每股经营性现金流-3.23元，同比减111.77%，每股收益0.37元，同比增117.65%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.11%，资本回报率一般。去年的净利率为5.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.83%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为6.81%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12%/6.8%/5.4%，净经营利润分别为1.13亿/9175.11万/1.08亿元，净经营资产分别为9.44亿/13.41亿/19.92亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.16/0.21/0.45，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.84亿/3.47亿/9.04亿元，营收分别为17.85亿/16.87亿/20.31亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为18.49%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.34%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.47%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.49%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达491.56%）

持有凯立新材最多的基金为华夏稳增混合，目前规模为14.88亿元，最新净值4.51（4月23日），较上一交易日下跌1.46%，近一年上涨61.53%。该基金现任基金经理为彭海伟。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请PVC无汞催化剂的出货量情况怎么样？
答：尊敬的投资者您好！PVC催化剂前三季度共销售了358吨，截止到9月底，在手订单还有246吨。感谢您的关注！

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