万科：债务兑付压力突出 寻求长效化解方案

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　　3月31日，（000002）在披露年报后举行分析师会议，董事长黄力平等出席会议。万科管理层在会上坦言，4月至7月公开债务集中到期，兑付压力尤为突出，公司将积极寻求债务长效化解方案。

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　　万科披露的财报显示，2025年万科实现营业收入2334.3亿元，净亏损885.6亿元。公司业绩仍然受困于项目结算规模显著下降且毛利率仍处低位、新增计提信用减值和资产减值、部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值等因素拖累。

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　　年报中，万科称，2025年公司积极开展自救，已完成332.1亿元的公开债务偿付。其中自2025年11月起，公司陆续就“22万科MTN004”和“22万科MTN005”两笔中期票据以及“H1万科02”一笔公司债券完成了展期。

　　“但受多重内外部因素影响，公司当前经营形势依然十分严峻。”万科高管在业绩说明会上表示。

　　截至报告期末，万科净负债率为123.5%，资产负债率则达76.9%。其中,有息负债合计3584.8亿元，而一年内到期的有息负债1605.6亿元，占比为44.8%。2026年，万科后续仍面临到期公开债合计146.8亿元，其中4月至7月集中到期112.7亿元，兑付压力尤为突出。

　　“接下来，公司将秉持坦诚务实的态度，与债权人保持密切沟通协商，以维护各方的长远利益为出发点，结合公司实际经营情况，积极寻求债务长效化解方案，也恳请各方继续给予理解、支持与包容，与公司相向而行，给予公司化解风险的时间与空间，为公司早日恢复健康经营创造稳定环境。”万科高管在会上表示。

　　在开发主业方面，万科称公司将按期交付作为首要任务，2025年按期保质完成11.7万套房交付。

　　针对2026年的房屋交付任务，万科高管强调，将把按期交房作为第一要务，从全周期进度管控、供应链与资金保障、风险闭环管理及品质全流程把控等多维度发力，持续提升交付品质。

　　财报显示，2026年，万科现有项目计划新开工及复工计容面积306.1万平方米；预计项目竣工计容面积744.1万平方米。两项目标均较上一年腰斩。截至2025年底，万科合并报表范围内，仍有1096.9万平方米已售资源未竣工结算。

　　对于万科经营服务业务，万科高管在会上介绍，相关业务已经比较成熟，各经营服务业务相对独立，并已取得一定规模与品牌优势，整体运营稳中有进。比如是独立上市公司，已发展成为行业规模与服务能力领先的头部物业企业。

　　此外，针对近期传闻较多的人事信息，万科回应称，人才流动是市场常态，公司既有同事因个人职业规划选择新的平台，也同样持续吸引着各方优秀人才的加入，更有成千上万的奋斗者留在万科，与公司并肩前行。

（文章来源：证券时报）