四大证券报精华摘要：3月27日

　　新华财经北京3月27日电四大证券报内容精华摘要如下：

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　　中国证券报

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　　·把握市场回调机遇部分新基金上演“建仓加速度”

　　近期市场调整，新基金发行有所降温，不过仍有不少基金公司逆势在低位发行新产品。与此同时，不少近期新成立的基金快速建仓。机构人士表示，短期外部扰动不改A股中长期投资价值，新基金在市场调整之际快速建仓是出于对A股中长期投资机会的看好，希望积极把握调整带来的机会。不过也有新基金建仓谨慎，成立后保持按兵不动。

　　·市场风险偏好短期难提升警惕油气主题产品高溢价风险

　　3月26日，“跷跷板”行情再度上演。在油价上涨背景下，标普油气ETF、能源化工ETF等涨幅靠前，软件、等ETF带头回调。值得注意的是，标普油气ETF富国因溢价未有效回落，26日午盘继续停牌。标普油气ETF嘉实26日成交额突破130亿元，创历史新高，溢价率则突破14%。根据26日盘后公告，为保护投资者利益，标普油气ETF嘉实等多只高溢价的场内油气主题基金27日开市起至当日10时30分停牌。对于近期的市场调整，业内人士分析，本质上是由外生冲击触发的流动性负向螺旋情况。当前A股内生修复动力不差，但受到扰动因素压制，考虑到短期地缘冲突可能继续发酵，市场风险偏好短时间难以提升，建议近期保持中性偏低仓位，整体收缩组合流动性敞口。

　　·中国市场风险收益比具吸引力 HALO投资主题持续性强

　　在全球地缘风险升温、资本市场剧烈波动的背景下，中国市场正逐步成为亚洲的重要避险市场。亚太区首席股票策略师慕天辉（Timothy Moe）近日接受中国证券报记者专访时表示，中国市场目前下行风险相对有限，上行空间依然存在，中国市场的风险收益比具有吸引力。前期估值调整充分、外资持仓较轻以及能源安全战略的前瞻布局，成为中国市场的防御性特征。同时，预计AI将通过提升生产效率、降低人力成本以及催生新业务机会等途径提振企业盈利，指数成分股及A股整体的盈利增速有望达到两位数水平。展望后市，慕天辉认为，HALO（重资产、低淘汰）投资主题具备持续性，有望成为资金重要的配置方向。

　　上海证券报

　　·8家上市券商去年净利润同比增长超30%

　　A股上市券商2025年业绩披露进行时，已公布业绩的8家券商合计实现营业收入1377.07亿元，同比增长31.10%；实现归母净利润595.88亿元，同比增长33.78%。在市场交投回暖之下，券业“头部追求稳健，中小争当黑马”的竞争格局愈发清晰。在业内人士看来，高活跃度的市场环境奠定了券商业绩增长的基础，而业务结构的优化与转型则构筑起持续增长的核心动能。

　　·新发理财频现“折戟” 固收类产品缘何遇冷

　　近期，多家理财子公司发布公告称，新发理财产品因认购金额未达到产品说明书约定的发行规模下限，导致发行失败。其中，固定收益类理财产品成为发行遇冷的“重灾区”。多位业内人士对记者表示，上述现象是供给端、需求端、渠道端与市场环境等多重因素叠加的结果。在低利率环境下，固收类产品的收益空间被压缩，对投资者的吸引力大幅减弱。此外，理财产品同质化现象严重，产品供给与投资者需求错配，也导致产品发行遇冷。针对上述现象，受访人士认为，理财公司应主动适应市场变化，在优化产品布局、完善渠道建设、加强投资者陪伴等方面主动求变。

　　·批量摘牌导致供需失衡可转债市场亟待“解渴”

　　3月以来，可转债市场迎来摘牌大潮。据记者初步统计，3月可转债市场摘牌数量将逾20只，并且这一趋势还将延续至4月。与此同时，可转债新券发行再度提速。和等4家公司可转债发行方案获得注册批复。不过，多位接受记者采访的市场人士认为，目前可转债市场供需失衡仍难以完全扭转，期待更多可转债品种发行。在当前格局下，可转债高估值仍将延续，市场定价更多体现了交易属性。而北交所可转债和科创可转债等刚刚起步，未能承接相应配置需求。

　　证券时报

　　·逾500家A股公司披露年报盈利主体分红覆盖面近94%

　　截至3月26日21时，A股已有501家上市公司披露2025年度财务报表，财报披露面接近10%，上市公司业绩逐渐连点成线，景气度较高的行业已经逐渐显现。同时，上市公司加大派息分红力度，目前已有406家上市公司公布期末分红方案，在盈利上市公司中占比近94%，上市公司期末分红总规模已超3750亿元。从目前已披露财报的上市公司来看，行业表现亮眼，相关上市公司几乎全线实现营收、利润双增长，、营收突破百亿元，首次实现盈利，股票简称正式取消了标识“U”。寒武纪方面表示，2025年，全球产业驶入增长快车道，算力作为人工智能应用的底层基石，需求呈快速上升趋势。

　　·价格迎阶段性上涨行业盈利修复有限

　　近期，国内水泥市场迎来阶段性涨价行情。证券时报记者采访了解到，在成本支撑、错峰生产与需求边际回暖等多重因素共振下，本轮季节性涨价启动时点较往年提前，且呈现出显著的区域分化格局。业内人士预计，二季度基建需求集中释放有望进一步打开价格上行空间，但行业产能过剩的核心矛盾尚未根本扭转，价格修复仍然具有阶段性与结构性特征。

　　·国际业务渐成券商业绩增长新引擎

　　今年以来，券商频频加快增资香港子公司的步伐，目前至少有8家上市券商在推进增资事宜。其中，、拟增资国际子公司的规模均不超过90亿港元，广发控股（香港）拟增资规模则不超过61.01亿港元。当前，券商国际业务的结构和维度已发生变化，不再局限于IPO、债券发行等投行业务，也不再只单纯地开展经纪通道服务，而是向国际投行全链条服务模式靠拢。一位来自某头部中资券商的首席执行官告诉证券时报记者：“我们已逐步搭建了具有一定特色的跨境一站式产品及交易平台，为境内外投资者提供涵盖跨境交易、产品创设、衍生品对冲的全流程服务，而过去这是外资投行擅长的领域。”

　　证券日报

　　·中小银行纷纷清理“沉睡账户” 或将成常态化机制

　　3月份以来，多家中小银行密集发布公告，对长期无交易、低余额、身份信息不符等低效账户开展集中规范清理。同时，多家机构明确将建立年度常态化清理机制，推动银行账户管理从阶段性专项整治转向长效化管控。

　　·近40家科创板“硬科技”公司亮相全球半导体行业年度盛会

　　全球半导体行业年度盛会SEMICONChina2026于3月25日至27日在上海举办。本届展会以“跨界全球·心芯相联”为主题，汇聚了1500余家上下游企业，吸引超18万专业观众共襄盛举。记者关注到，包括体设备（上海）股份有限公司、股份有限公司、有限公司、上海股份有限公司等在内的近40家科创板企业携重磅产品及最新成果组团登场，以密集的新品发布和前沿技术展示向世界展现中国半导体产业的创新实力与完整生态。

　　·财政部：对参保长期护理保险的城乡居民按规定给予补助

　　3月26日，国新办举行新闻发布会，介绍加快建立长期护理保险制度有关情况。国家医保局副局长王文君介绍，长期护理保险是社会保险的一项新险种，通过人人参保筹集资金，为失去正常活动能力的参保人提供基本的生活照料和医疗护理，对所发生的护理费用予以报销。“下一步，财政部将认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，指导地方财政部门及时足额安排财政补助资金，强化财会监督，推动长期护理保险制度平稳落地实施，让政策红利能够及时高效惠及每一位符合条件的参保人员，切实减轻失能群众家庭照护负担。”郭阳说。

（文章来源：新华财经）