冠捷科技（000727）2025年中报简析：净利润减1021.9%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期冠捷科技（000727）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入249.45亿元，同比下降6.93%，归母净利润-4.92亿元，同比下降1021.9%。按单季度数据看，第二季度营业总收入126.83亿元，同比下降9.38%，第二季度归母净利润-3.22亿元，同比下降771.39%。本报告期冠捷科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达9330.22%。

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本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率10.02%，同比减11.03%，净利率-3.59%，同比减637.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计22.0亿元，三费占营收比8.82%，同比增7.53%，每股净资产0.54元，同比减19.27%，每股经营性现金流-0.4元，同比减1032.64%，每股收益-0.11元，同比减1021.19%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 短期借款变动幅度为35.38%,原因:本期新增短期借款。
2. 长期借款的变动原因:本期新增长期借款。
3. 衍生金融资产变动幅度为-51.73%,原因:未交割远期外汇公允价值变动。
4. 其他应收款变动幅度为47.37%,原因:应收第三方往来款增加。
5. 长期应付款变动幅度为-95.95%,原因:关联公司借款由长期应付款转为一年内到期的非流动负债。
6. 长期应付职工薪酬变动幅度为-32.12%,原因:应付长期薪酬减少。
7. 财务费用变动幅度为-74.08%,原因:本期汇兑损益变动影响。
8. 所得税费用变动幅度为-32.10%,原因:本期利润下降影响。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-1032.64%,原因:本期销售商品收到的现金减少及原材料采购增加。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为37.59%,原因:本期支付工程设备款较上期减少。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为25.54%,原因:本期借款金额同比增加。
12. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-415.36%,原因:本期经营活动产生的现金流出增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.34%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.77%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-28.97%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为21.99%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.9%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.46%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达9330.22%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2024年公司净利润大幅下降，2025年一季度亏损，公司计划通过哪些具体策略改善盈利情况，扭转不利的趋势？一季度业绩大幅下滑，核心原因是什么？一季报业绩不理想，公司对 2025年全年的业绩预期如何？制定了什么目标和计划来实现这些预期？
答：尊敬的投资者，您好！全球消费需求回升缓慢、经贸政策不确定性增加、行业竞争格局加剧是公司经营业绩下滑面临的 主要客观原因，产品售价阶段性下降致毛利率下降导致公司 2025年一季度亏损。为改善经营绩效，公司已部署系统性工作方 案，提质增效、快速应变仍为关键，将着重于盈利能力修复和运 营效率提升，通过调整供应链布局及价格传导降低关税风险影响。 基于在手订单及降本措施，尽全力达成年度利润目标。谢谢！

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